|
2009 г.: 
г.: 
г.: 
Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличивается сумма собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Эффект финансового рычага состоит из двух компонентов: разности между рентабельностью инвестированного капитала и ставкой процента за кредиты (дифференциала)  и плеча финансового рычага  .
Положительный эффект финансового рычага возникает, если дифференциал >0. Данная тенденция наблюдалась в 2010 и 2011 годах. При таких условиях выгодно увеличивать плечо финансового рычага, т.е. долю заемного капитала. Если дифференциал <0, создается отрицательный эффект финансового рычага, в результате чего происходит «проедание» собственного капитала, что может стать причиной банкротства. Данная тенденция наблюдалась в 2009 году, во время кризиса. Но предприятию удалось решить возникшие проблемы и они не обанкротились, т.к. у них имеется большой собственный капитал.
Т.о., привлечение дополнительных заемных средств создает возможность более быстрого развития предприятия. Но при этом возникает и дополнительный риск, связанный с нарушением соотношения собственного и заемного капитала. Задача состоит в том, чтобы пойти на экономически обоснованный риск в рамках дифференциала. Исходные данные для расчета эффекта финансового рычага вносятся в Таблицах 70, 71, 72.
Таблица 70 - Исходные данные для расчета эффекта финансового рычага за 2009 г. |
Показатель |
Прошлый год |
Отчетный год | |
1. Общая сумма брутто-прибыли до выплаты процентов и налогов (EBIT), тыс.руб. 2. Проценты к уплате, тыс. руб. 3. Прибыль после уплаты процентов до выплаты налогов (EBT), тыс.руб. 4. Налоги из прибыли, тыс.руб. 5. Уровень налогообложения, коэффициент (п.4/п.3) 6. Чистая прибыль, тыс.руб. (п.3 - п.4) 7. Средняя сумма совокупного капитала, тыс.руб. 8. Собственный капитал, тыс.руб. 9. Заемный капитал, тыс.руб. 10. Плечо финансового рычага (п.9/п.8) 11. Рентабельность совокупного капитала (RTA), % (п.1/п.7 *100) 12. Рентабельность совокупного капитала после уплаты налогов, % (ROTA = RTA * (1-Кн)) 13. Номинальная цена заемных ресурсов, % (п.2/п.9 *100) 14. Уточненная средняя цена заемных ресурсов с учетом налоговой экономии, % (п.2/п.9 * (1-Кн) * 100) 15. Эффект финансового рычага, % (п.11 -п.14)* п.10 |
43286 - 42055 10052 0,239 32003 103186 95947 9003 0,094 41,95 32,43 - - 3,94 |
-3204 - -12486 -433 0,035 -12053 88069 80191 12122 0,151 -3,64 -3,64 - - -0,55 |
Эффект финансового рычага в 2009 г. уменьшился на 4,49%, т.е. уменьшилась сумма собственного капитала (на 16,42%) за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия (заемный капитал увеличился на 34,64%). В 2009 г. у предприятия был убыток на сумму 3204 тыс.руб.
Таблица 71 - Исходные данные для расчета эффекта финансового рычага за 2010 г. |
ПоказательПрошлый годОтчетный год | | | |
1. Общая сумма брутто-прибыли до выплаты процентов и налогов (EBIT), тыс.руб. 2. Проценты к уплате, тыс. руб. 3. Прибыль после уплаты процентов до выплаты налогов (EBT), тыс.руб. 4. Налоги из прибыли, тыс.руб. 5. Уровень налогообложения, коэффициент (п.4/п.3) 6. Чистая прибыль, тыс.руб. (п.3 - п.4) 7. Средняя сумма совокупного капитала, тыс.руб. 8. Собственный капитал, тыс.руб. 9. Заемный капитал, тыс.руб. 10. Плечо финансового рычага (п.9/п.8) 11. Рентабельность совокупного капитала (RTA), % (п.1/п.7 *100) 12. Рентабельность совокупного капитала после уплаты налогов, % (ROTA = RTA * (1-Кн)) 13. Номинальная цена заемных ресурсов, % (п.2/п.9 *100) 14. Уточненная средняя цена заемных ресурсов с учетом налоговой экономии, % (п.2/п.9 * (1-Кн) * 100) 15. Эффект финансового рычага, % (п.11 -п.14)* п.10 |
-3204 - -12486 -433 0,035 -12053 88069 80191 12122 0,151 -3,64 -3,64 - - -0,55 |
16749 - 12300 3413 0,277 8887 80307,5 80424 16853 0,210 20,86 16,21 - - 4,38 |
Эффект финансового рычага в 2010 г. увеличился на 4,93%, увеличилась сумма собственного капитала на 0,29% и заемного капитала на 39,03%. В 2010 г. чистая прибыль составила 8887 тыс. руб.
Перейти на страницу: 1 2 3 4 5 |
